国际识局:美债风险“滚雪球” 五大核心问题如何解决?

发布时间:2024-12-05 14:50:51 来源: sp20241205

   中新网 1月12日电(魏晨曦)近日,美国国债总额首次历史性突破34万亿美元。多年来,连续财政赤字令美国债台越筑越高,犹如一颗“定时炸弹”,高悬头顶。

  这一问题在全球范围内引发五大疑问:美国债务问题背后成因如何?是如何走到这一步的?这颗“巨型炸弹”何时可能爆炸?美国政府为何不加以控制?风险外溢至全球,谁可能为“美元霸权”买单?

  四个月飙涨上万亿美元

  美债提前五年触达新高

  “经过多年债务稳步增加后,美联邦政府支出猛增,使美国债务达到二战以来的最高水平。”美国外交关系协会近日发文称。

  一份来自美国财政部的报告显示,在不到4个月的时间里,美国债务再度增加1万亿美元。此前,美国会预算办公室2020年1月曾预测,2029财年联邦债务总额将超过34万亿美元。如今,这一预测竟然提前五年成真。

  分析指出,美国税收的下降和联邦政府支出的增加,导致政府财政赤字不断上升,造成此次美国国债飙升。

  首先,美国税收不断下降。白宫发言人迈克尔·菊川称,由共和党2017年减税政策推动的“涓滴债务”导致债务增加,该政策“使企业和富有的美国人受益”,同时,通过削减社保、医疗保险和医疗补助,“迫使勤劳的美国人付出代价”。

  分析称,从财政收入看,目前美国难以实现税收明显增加,这就使得美国财政只能通过增加债务规模来进行融资,从而造成融资成本和债务规模同时快速攀升的局面。

  与此同时,美联邦政府支出不断增加。美联社指出,“目前,国债似乎并未对美国经济构成压力,因为投资者愿意借钱给联邦政府,这种贷款使政府能够在不加税的情况下继续进行项目支出。”

  据美国财政部官网数据显示,美国2023财年政府支出6.13万亿美元,超过同期收入从而导致赤字。其中,美国政府用于社会保障、国防和净利息的支出分别占到22%、15%和14%,占据其支出总额前三位。

  分析称,在近年来激进加息的背景下,不断上升的利率使美国债务成本越来越高。财政监管机构警告称,未来三十年,债务利息成本将成为美国最大的支出。

  据美国有线电视新闻网(CNN)报道,最近,美国政府正在投入更多资金来支付国债利息。美国财政部公布的数据显示,2023财年净利息支出飙升至6590亿美元,相比上一年增加1840亿美元。

  分析进一步指出,由于国债增加和美联储一再加息,利息支付急剧增加,这使得两党立法者在国会山实现其财政优先事项变得更加困难。

  美联邦预算问责委员会主席玛雅·麦吉尼亚斯称,希望决策者采取进一步行动,通过提高税收、减少支出或成立财政委员会来减少借贷。

  赤字“病根”难除

  两党陷入“债务上限”僵局

  由于长期“入不敷出”,美国政府预算赤字“病根”难除。

  根据美国财政部的收支报告,2023年,美国政府预算赤字约1.7万亿美元。财政部官网数据还显示,过去50年来,美联邦政府预算只有五次出现盈余,最近一次是在2001年。

  这些年来,美联储通过量化宽松政策,创造出不断膨胀的财政赤字,支撑美国股市的虚假繁荣,也导致美国国债的急剧膨胀。

  美国不断提高法定债务“天花板”背后,围绕“债务上限”问题,两党继续相互指责,谈判仍无实际进展,美债危机加剧。

  实际上,美国联邦政府债务规模在2023年1月19日就已达到31.4万亿美元的法定债务上限。美国财政部已于当日开始采取非常规措施,以避免政府债务违约,而后美政府一再呼吁国会提高债务限额。

  美国知名智库“对外关系委员会”(CFR)介绍,自第一次世界大战期间设立以来,美国债务上限已上调数十次。该机构指出,近年来,这种“曾经司空见惯的行为”,已成为一种具有高度党派色彩的边缘政策游戏,多次导致美国濒临违约。

  早些时候,美国总统拜登就共和党债务上限法案发表讲话,表示共和党应无条件避免债务违约;共和党方面则指责拜登没有诚意进行谈判。围绕“债务上限”问题,两党仍互不相让、相互指责,未能打破僵局。

  “超级印钞机”持续“吸血”

  谁为“美元霸权”买单?

  美债问题的实质是“美元霸权”。

  美国长期维持对外贸易赤字,滥发美元,向全球输出通货膨胀和资产泡沫,美元贬值的代价,最终却将由全世界来共同承担。

  分析称,由于美国国债至今仍是全世界流动性最好的投资标的之一,美国通过大量发债,形成美元回笼的“债务循环”体系。极低的借贷成本,使美国愈发举债成瘾。

  事实上,自20世纪40年代以来,美元一直是世界储备货币。凭借这一优势,美联储长期开启“超级印钞机”模式。当下,在一些国家持续减持美国国债的情况下,美国还在从盟友那里“吸血”。

  “对外关系委员会”公布的数据显示,美债持有者中,国外投资者(主要是政府)持有总量的30%以上。截至2023年10月,日本持有最多,超过1万亿美元;另外,英国、卢森堡、比利时等国也占据前列。

  专家分析,一方面,由于英国、日本等盟国增持美债,起到支撑美元走强的作用,这可能会在一定程度上减缓美元的下跌;另一方面,随着美债下跌,持有国将承受一定的亏损。

  分析指出,自2022年9月以来,美元指数已下跌约13%。美元疲软正在侵蚀国外投资者的回报。

  “美财政状况犹如炸弹”

  美债危机反噬美国

  长期以来,美国把债务当成“免费午餐”,不断举新债还旧债。美国“债务炸弹”还未真正爆炸,但在这场不断扩大的“滚雪球”过程中,后果可能已经开始反噬美国。

  分析称,美国不断累积的巨额赤字,与其长期缺乏增收或减支的政治意愿,重新引发了国际舆论场关于国债带来危机的争议。

  美联社指出,这预示着未来几年,美国在改善资产负债方面将面临经济和政治挑战。

  一方面,巨额债务可能会拖累美国经济,进一步引发财政危机。

  多名经济学家表示,迅速增加的债务负担或将很快削弱美国经济增长,限制政府在重要项目上的支出,并增加发生金融危机的可能性。

  他们认为,一旦超过临界点,大量累积的政府债务就会开始减缓经济增长。在这种情况下,投资者可能会对美国政府调整财政状况的能力失去信心,不愿在利率不大幅提高的情况下为美国借贷提供融资。

  分析称,这将造成更大的借贷成本,或引发“债务螺旋”现象。而这种性质的财政危机,可能导致突然的支出削减或增税。

  美国福克斯商业新闻电视台指出,现在的美债规模几乎是过去的三倍,这充分说明事态失控的速度有多快。报道称,“美联邦政府的财政状况,就像动画片中典型的炸弹,形状呈球形,引信长得不切实际。”

  另一方面,美国国会陷入资金斗争,党派纷争和政治极化加剧。

  美联社指出,随着美债飙升,美国目前的财政情况,已成为美国政府政治分裂的紧张根源,如果年度预算没有到位,政府可能会部分关门。

  尽管民主党和共和党都呼吁削减债务,但他们对减债方式存在分歧。实际上,自上世纪80年代以来,两党围绕债务上限的问题,就曾经多次发生冲突,从而导致美国政府多次停摆。

  此外,美国债务问题对普通民众的生活也造成冲击。

  近年来,美国为了应对新冠疫情和经济衰退,大量印发美元和发行美债,导致货币贬值和债务飙升。在此背景下,最近几年的高通胀,对低收入和中产家庭而言,等同于变相加税,这也导致美国社会贫富差距扩大。

  专家还认为,由于国债的持续增长,美国在世界各地用于军事、外交和人道主义行动的资金会减少,或将削弱美国在全球的领导地位。

  “天下没有免费的午餐”

  虚假繁荣泡沫或将破灭

  美国摩根大通集团用“温水煮青蛙”这一比喻,形容美国目前的债务状况,警告称更高的赤字与不断膨胀的偿债成本很容易变得不可持续。

  分析指出,如果美国债务持续上升至未知水平,风险将是长期的。较高的债务负担,可能会给通胀带来上行压力,导致利率保持在高位,这也可能增加偿还国债的成本。

  美国会预算办公室预计,到本世纪30年代初,美国的福利支出、强制性支出和债务利息支付净额将超过政府的总收入。美国的债务状况在未来几年只会恶化。

  宾夕法尼亚大学沃顿商学院经济学家估计,金融市场无法再承受美国二十多年的赤字。他们认为,到那时,无论增加多少税收或削减支出,都不足以避免“毁灭性的违约”。

  如今,美元的地位正受到巨大挑战,多国已经开始减少美债的持有量。彼得森基金会一项分析表明,外国持有的美国国债比例在2011年达到峰值49%,但到2022年底已降至30%。

  洛约拉马利蒙特大学经济学教授孙圣源(Sung Won Sohn)认为,美国的经济前景相当严峻。他说,“截至目前,美国一直在花钱,就好像拥有无限的资源一样。但最重要的是,天下没有免费的午餐。”(完) 【编辑:于晓】